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股票价格因受预期的影响,对经济波动具有提前反应性

股票进行投资,自然要关注股票所代表的公司,而公司的成长轨迹与行业的发展以及全国宏观经济有着不可分割的联系。对炒股者而言,行业背景、宏观环境的变化是比较缓慢的,这些因素对投资者的影响完全有可能彻底改变原来的生活和许多计划。因此,想要在股市长期稳定地耕耘,还要学会观察,只有在风调雨顺的年景里,才能更容易地收获。

经济周期的波动,不仅会影响上市公司的业绩,还会引起银行利率的波动和投资者的心理预期,同时,利率的波动和心理预期也会对股市产生影响,这些因素结合在一起,对股市和个股都有很大影响,理论上说,股市的内在周期取决于经济周期。

股票价格因受预期的影响,对经济波动具有提前反应性,因而常常被看作是经济周期的先导指标,股市周期也因此走在经济周期前面。但是这一切都是理论上的,有学者对美国经济的实证分析结果表明,经济周期和股市周期之间没有严格的对应关系,偏离现象经常发生。

此外,股市周期一般比经济周期持续时间更长,股市牛市与熊市持续时间的比值约为3∶1,而经济周期扩张期与衰退期的持续时间的比值约为5∶1,国内也有专家研究发现,若以 GDP增长率和通胀率两个主要的宏观指标,分别对我国经济周期进行划分,并结合股指在相应时期的变动情况进行考察。

虽然资金对股价走势有直接影响,但是资金成本、公司业绩和投资者信心决定了资金的流动,而资金成本、公司业绩和投资者信心同时受到宏观经济的影响。但是,应该看到,宏观经济对股市的影响问题,不能一概而论。以长线投资为基础的实战分析,必须将本国经济结构与金融体系相结合,在不同发展阶段,经济结构与政府调控体系存在差异,脱离实际的简单分析,其结果毫无意义。

在实业投资与证券投资之间,有一条连通的暗道。在经济回暖时,股市中的资金会流向实业,股市因此会流出资金;在经济萧条时,股市中的资金会流入资金,从而形成与经济繁荣背道而驰的人造牛市,其结果是经济周期与股市周期呈某种反向关系。

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