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投资者要准确把握自己的能力圈,都需要一些技巧判断

常有人说某只股票或股票市场的整体市场水平不是被价值低估就是被价值高估,其实这种说法只是个空话。

无论是单个股票,还是反映在市场指数中所有股票的总和,都有其自身的价值,即该股票或市场指数未来产生的现金流量的现值之和。

虽然很难预测未来现金流量的大小及其现值,但正是这种方法决定了股票的价值,而这个价值与人们的希望和猜测没有关系。

预期的和主观的猜测结果,有时可能与分析的结果相符,但更多的时候,它们不能真实地反映股票或市场的整体价值水平。

所以,用来更准确地描述某只股票或某一市场指数的术语,应该是定价过高或过低,而不是估值过高或估值过低。

股票价格一直以来都是人们关注的焦点。在股市中,股票的买方和卖方可能对报价背后隐藏着的企业知之甚少,但是双方的交易却能很精确地决定股票的价格。

价格的高低反映了人们对企业分析的态度,对市场走势的看法,以及对企业本质的理解。

所谓报价就是每日交易者对每日股票的评估。因此,市场文化形成了游戏性,对股票严格的定量和定性分析被非理性冲动驱动的快速交易反应所取代。

市场交易决策以价格为基础,完全忽视了对企业商业价值的分析,把价格看成一切。

但聪明的投资者知道什么是真正的价值,他们首先将价值作为关注的焦点,然后通过比较股票的价值和价格,来判断投资于某只股票是否能获得更好的收益。

每项投资都有风险,所有投资都含有投机成分,但明智的投资,应该是在对价格和价值进行比较之后,根据调查确定的合理价值进行比较。

典型的投机性和博弈性投资就是人们购买新上市公司的股票和新成立的网络公司的股票。

对于买进一家公司的情况,人们知之甚少,甚至一无所知,买进之前也没有先看一看公司的年报,或说不知道应该从年报中了解什么。

这类博傻式的投资,只不过是撞大运,虽然有很多关于一夜暴富的神话被关注,但成功的几个背后,绝大多数都是失败的例子,只是不知而已。

由于资本市场本身具有明显的躁郁症特征,因此,在资本市场的交易中,价格和价值之间的背离,在大多数情况下总是处于两个极端状态,过于乐观或过于悲观。

这一观点,与普遍认为市场有效才能给证券精确定价的错误观念完全相反。

身为一名商业分析师,知道如何看待企业和股票之后,下一个问题是如何看待它。关键在于要建立自己的能力圈。

这说明你有能力理解公司产品和公司运营环境,根据不同的人定义,能力圈的大小形状也会有所不同,在这一挑战下,所有投资者都将利用当前和过去的企业信息来评估公司未来的经营业绩。

对于大多数投资者来说,他们很容易做到,因为他们已经建立了很长的时间,经历了很多商业周期,也经历了经济衰退的考验。

有很多这样的公司的历史记录证明,他们可以被称为经典的公司,具有良好的公司组织结构,具有强大的产品全球化和市场地位。

这些企业中的一些将会继续健康地发展下去,而另一些将会被淘汰出局。要在评估过程中确定哪些企业将继续健康发展,哪些将发生重大变化。

这并不容易,因为要对这些不同类型的企业有一个全面的了解,就需要不同的专业技术方法。

投资者知道哪些公司对其他人来说很难理解,并且能比其他人更好地评估这些公司及其所在行业,因此投资具有明显的优势。

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